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所以苹果与谷歌的差异化在于，谷歌Android是开放给所有手机厂商的，是非常碎片化的，而且谷歌并没有自己的硬件，并且也要依赖硬件厂商来做大Android的规模，所以谷歌对于软硬件生态的掌控力都非常弱，也就是说，各大厂商研发的Android手机是各厂商们自己的私产，跟谷歌没有太大的关系，谷歌自然掌控不了厂商们自己的应用商店。
降准置换MLF属于两种流动性调节工具的替代，在与4月中下旬企业缴税形成对冲后，银行体系流动性的总量基本没有变化，稳健中性货币政策取向保持不变。同时，降准置换MLF有利于优化流动性结构，引导金融机构增加小微企业贷款投放，适当降低小微企业融资成本，有关落实情况将纳入今年后三个季度的宏观审慎评估考核。（彭扬）
7月全国金融工作会议和政治局会议，首次提出关注地方隐性债务，是关键时间节点。17年7月14-15日全国金融工作会议召开，强调严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。10天之后，中央政治局会议强调，要积极化解地方债务风险，坚决遏制隐性债务增量，这是中央层面首次公开提出，对地方政府“隐性债务”的关注，也是此后各地对于地方隐性债务划分的重要时间节点。7月28日国常会再度强调，各地要落实属地责任，堵住后门，坚决遏制违法违规举债。2017年末的中央经济工作会议和全国财政工作会议，也对打好防范化解重大风险攻坚战，有效防范地方债务风险等提出明确要求。
综合来看，我国经济下行压力外部来自于贸易战持续冲击，内部则是去杠杆过程中资金循环受到阻碍。下半年以来广义货币同比增长一直在8.5%以下，远低于名义GDP同比，社融存量同比增速也持续下滑并且今年年底还将继续走弱。从我国历史经验来看，货币指标领先实体经济约2-4个季度，因此预计明年我国经济增速继续走低，在下半年企稳。
来源：债市覃谈 国君固收 ·专题研究 | 摘要：城投债最大的风险是政策风险，城投债投资的兴衰起伏无不与政策变化紧密相关。2017年以来，地方融资监管政策和金融信用环境的转折变化，无疑是城投债投资最大“基本面”。我们从地方债务严监管和财政整肃视角为起点，总结2018年以来一系列监管政策的主要规定和影响，梳理代表性城投信用风险事件及其经验教训，分析在城投转型的新形势下，地方化解隐性债务的思路如何安排？城投信仰何去何从？城投债投资逻辑需面临怎样的修正？
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